Повышение доходности облигаций и относительно устойчивое состояние экономики не должны становиться препятствием для включения золота в диверсифицированный инвестиционный портфель, считает один из рыночных стратегов.

Накануне нового года Том Брюс, макроинвестиционный стратег компании Tanglewood Total Wealth Management, в интервью Kitco News заявил, что он «умеренно» положительно настроен в отношении золота, несмотря на сложные препятствия, с которыми столкнётся этот драгоценный металл.

Брюс отметил, что, хотя у него нет конкретной цели по цене, он ожидает, что стоимость золота вырастет примерно на 10% в следующем году, оставаясь ниже отметки в 3000 долларов за одну унцию.

Он добавил, что главным краткосрочным вызовом для золота в 2025 году станут рост реальной доходности и устойчивый экономический рост в США.

«Мы полагаем, что доходность десятилетних облигаций сейчас находится на нижнем уровне диапазона, где она должна быть, - сказал он. - Мы можем увидеть показатель в районе 5% без существенного изменения инфляции, а это приведёт к значительному росту реальных процентных ставок».

Однако Брюс подчеркнул, что, несмотря на краткосрочные колебания из-за более высокой реальной доходности, долгосрочный восходящий тренд для золота сохраняется благодаря покупкам Центральных банков, которые создают новую динамику на рынке.

Он отметил, что Центральные банки ещё далеки от завершения процесса покупок золота, так как продолжают диверсифицировать свои резервы, отказываясь от доминирования доллара США.

«Во времена Холодной войны золото составляло примерно 30% резервов Центральных банков. На сегодняшний день этот показатель, насколько я помню, составляет лишь около 10%. Возможно, он не вернётся к 30%, но вполне может достичь 20% или даже 25%. Это всё равно огромный источник спроса на золото в среднесрочной перспективе», - сказал Брюс.

Хотя рост цен на золото в следующем году может быть менее впечатляющим по сравнению с почти 30%-ным ростом в 2024 году, Брюс отметил, что золото остаётся важным активом для инвесторов.

Он добавил, что его компания в настоящее время рекомендует держать 9,5% инвестпортфеля в золоте, что является довольно высокой долей.

«Это максимальная рекомендация с нашей стороны, так как золото служит важным элементом хеджирования портфеля. Если всё пойдёт не так, золото, скорее всего, покажет хороший результат. Поэтому мы всегда рассматриваем его как ключевой компонент», - пояснил он.

Несмотря на то, что большинство инвесторов избегали золота в 2024 году из-за роста доходности облигаций и связанных с этим альтернативных издержек, Брюс отметил, что многие из его клиентов положительно относятся к включению золота в свои инвестпортфели.

«Сейчас на рынке определённо присутствует позитивный настрой. Этот год стал значимым для рынка золота, но это не означает, что рост должен прекратиться», - резюмировал Брюс.