После недавних минимумов 21 июля цены на золото и серебро заметно восстановились после последнего заседания ФРС США. На этой неделе должны выйти важные ключевые данные по инфляции в США в виде потребительских цен и цен производителей.

Если, согласно прогнозам, за июль они окажутся несколько ниже, то это ослабит давление на ФРС, чтобы продолжить значительное повышение процентных ставок, и ценовое ралли в золоте и серебре может продолжиться.

На своём последнем заседании 20 и 21 июля ФРС США приняла решение повысить процентные ставки в четвёртый раз в этом году на 0,75 процентных пункта до диапазона 2,25-2,5 процента (эффективная: 2,33 процента).

На последующей пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сумел успокоить рынки, по крайней мере, сохранив перспективу менее агрессивного подхода к денежно-кредитной политике в будущем. Это благоприятно сказалось не только на фондовых рынках, особенно на акциях технологических компаний, но и на ценах на драгоценные металлы, чувствительные к процентам.

Если прогнозы о небольшом ослаблении инфляционного давления подтвердятся, цена золота может преодолеть 50-дневную линию и взять психологически важную отметку в 1800$ за тройскую унцию.

Рост ставок ФРС

К настоящему времени хорошо известно, что председатель ФРС Джером Пауэлл активно повышает процентные ставки, вопреки собственным убеждениям и своим предыдущим заявлениям, в основном под давлением Белого дома.

Президент США Джо Байден столкнулся с плохими рейтингами настроений накануне важных промежуточных выборов в начале ноября этого года и хочет сбить инфляцию ломом. Большинство американцев уже давно недовольны его администрацией.

Но этот агрессивный манёвр по повышению процентных ставок может привести к политическим последствиям: задолженность в США, а значит и чувствительность экономики к процентным ставкам, никогда не была такой высокой, как сейчас. Несоответствие между показателями развития валового внутреннего продукта (ВВП) и долга является вопиющим.

Более того, среди средних домохозяйств в США всё чаще наблюдаются признаки финансового стресса. Норма сбережений недавно упала до самого низкого уровня за последние 14 лет. Ранее полученная финансовая помощь во время пандемии, налоговые скидки и поддерживающие выплаты в основном уже израсходованы.

Согласно последним данным Министерства торговли США, резервы среднего американского домохозяйства, накопленные за последние два года, истощились, а текущие доходы всё больше съедаются растущей инфляцией, которая в последнее время превысила 9% в год.

Как сообщило на прошлой неделе Министерство торговли, норма сбережений в США упала до самого низкого уровня с 2008 года, и в настоящее время американцы откладывают лишь 4,4% от чистого дохода.

В декабре предыдущего года норма сбережений всё ещё была более чем в два раза выше. В сентябре 2021 года она был даже в три раза выше.

Тем не менее, чтобы свести концы с концами, американские потребители всё чаще прибегают к чрезвычайно дорогостоящим кредитным картам, по которым в настоящее время начисляется в среднем 19% годовых. Во втором квартале 2022 года общая задолженность по кредитным картам достигла более 890$ млрд., что примерно на 100$ млрд. больше, чем в предыдущем квартале!

Более того, количество счетов кредитных карт, составляющее 233 миллиона, сейчас близко к максимуму 2008 года, когда начался мировой финансовый кризис.

Ещё один тревожный сигнал в настоящее время поступает от американской телекоммуникационной компании AT&T. Компания регистрирует растущие трудности среди своих клиентов по своевременной оплате телефонных счетов. Об этом сказал генеральный директор компании Джон Стэнки во время презентации финансовых показателей за второй финансовый квартал 2022 года.

«Что касается бизнеса клиентов, мы наблюдаем рост безнадёжных долгов до уровня, немного превышающего допандемический, и поступление задержанных платежей», - цитирует Джона Стэнки издание Business Insider. Это означает, что клиенты AT&T могут оплачивать свои счета с опозданием или вообще не оплачивать их, создавая безнадёжные долги для телекоммуникационной компании.

Опасность того, что антиинфляционная политика Джо Байдена затормозит экономику США и ввергнет её в рецессию как раз к «промежуточным выборам», растёт с каждым днём. Однако, если бы он позволил инфляции расти без ограничений, произошло бы то же самое. По сути, у президента США и его советников не было реальных вариантов для улучшения шансов демократов на выборах 8 ноября 2022 года.

Это означает, что варианты действий демократов в Сенате и Палате представителей, начиная с ноября, выглядят не лучшим образом. В разгар возможной рецессии администрация Байдена грозит стать практически неспособной к действиям («правительство хромой утки»).

Единственный институт, который ещё может помочь в этом случае, - это снова Федеральная резервная система США с очередной ультра-мягкой монетарной политикой для спасения рынков активов и реальной экономики. Это будет хорошей новостью для цен на золото и серебро, а также для других активов, чувствительных к процентным ставкам и ликвидности.